Daily View - บล.กสิกรไทย

ช่วงสั้นอาจอ่อนตัวหลังหมด Window dressing แนวโน้มตลาด: ตลาดหุ้นฝั่งตะวันตกปิดทำการเนื่องในวันศุกร์ร์ศักดิ์สิทธิ์ (Good Friday) หรือเทศกาลอีอีสเตอร์ โดยตลาดหุ้นยุโรปปิดทำการวันศุกร์ต่อเนื่องถึงคืนนี้ ในขณะที่หุ้นสหรัฐฯ จะกลับมาเริ่มซื้อขายคืนนี้ ทั้งนีนี้ประเด็นใหญ่ที่ปะทุขึ้นมาในช่วงสุดสัปดาห์คือความตึงเครียดในคาบสมุทรเกาหลี เรามองเป็นประเด็นการเมืองเพื่อสร้างน้ำหนักในการเจรจามากกว่าจะนํนำไปสู่สงครามจริง อย่างไรก็ตามอาจสร้างจิตวิทยาเชิงลบระยะสั้นต่อตลาดหุ้นแถวเอเชีย-แปซิฟิกบ้างซึ่งเรามองไม่น่าเป็นกังวลจนเกิกินไป เช้านีนี้ญี่ปุ่นรายงานดัชนีความเชื่อมั่นทางธุรกิจของกลุ่มผู้ผลิตรายใหญ่ (Ta nkan) สำหรับ 1Q56 เพิ่มขึ้ขึ้นแตะ -8 ดีขึ้นจาก -12 และเพิ่มขึ้นครั้งแรกในรอบ 3 ไตรมาส ซึ่งเป็ปนสัญญาณเชิงบวกต่อการฟื้ฟ้นตัวเศรษฐกิจในระยะกลาง การอ่อนตัวของหุ้นภูมิภาควันนี้เป็นไปได้หลังจบ Win dow dressi ng และตลาดขาดปัจจัยบวกใหม่ๆ บรรยากาศการเก็งกำไรคาดว่าจะอยู่ในหุ้นที่อิงเม็ดเงินในประเทศและราคายังปรับขึ้นน้อย กลุ่มขนส่ง เรามองผลตอบแทนสูงกว่าความเสี่ยง และยังน่าจะเป็นหนึ่งในกลุ่มที่ถูกผลักดันขึ้นได้ดีกว่าตลาดรวมในช่วงนี้ (ชอบ THAI TTA BTS ตามลำดับ) //ปัจจัยอื่น / การคาดการณ์งบกลุ่มธนาคารสัปดาห์นี้ (งบออกไม่เกิน 20 เม.ย.) คาดความโดดเด่นอยู่ในกลุ่มธนาคารขนาดเล็ก (KK TISCO TCAP) / จีนรายงาน PMI  Ma nufacturing เดือนมี.ค. ที่ 50.9 สูงกว่าเดืดือนก่อนที่ 50 .1 ส่งสัญญาณฟืฟื้นตัว กลยุทธ์การลงทุน: คาด SET Ind ex อยู่ในกรอบ 1540-158 0 การอ่อนตัวลงในระยะสั้น (จันทร์-อังคาร) ให้น้ำหนักกับการทยอยสะสม/เสี่ยงซื้อในหุ้นรายตัว การเก็งกำไรยัยังเน้นหุ้นดีราคาไม่แพง และมีโอกาสถูกปรับประมาณการขึ้น หุ้นแนะนำ TK THA I TISCO สำหรับนักลงทุนระยะกลาง:(เมื่อ 20 มี.ค.) ขอเสี่ยงลดน้ำหนักการลงทุนเป็นครั้งทีที่สองในรอบ 11 เดือนลง 10% เหลือ 60% (ครั้งแรกเมื่อ 22 ก.พ.) ซึ่งในส่วนของการซื้อต่อยอดสะสมระยะกลาง ขอเน้นเลือกซื้อใน AD VANC AP KTB TTA MAJOR STANLY PM TK PTT CPF TICONหุ้นแนะนำวันนี้ TK (ปิปิด 19.40 เป้ป้าระยะสั้น 20.10 ขายเมืมื่อหลุด 18.80) ผลงาน 4Q55 ออกมาดีมาก และการเช่าซื้อจักรยานยนต์ยังน่าจะเร่งขึ้นใน1Q56 จากรายได้ที่เพิ่มขึ้นจากค่าแรงขั้นต่ำ 300 บาท + ราคาปัจจุบันซื้อขายที่ PERเพียง 10.7 เท่า และคาดให้ปันผล 5.2% THAI (ปิด 28.50 เป้าระยะสั้น 29.50-30.50 ขายเมื่อหลุด 2 6.50)Cabin  Factorก.พ.อยู่ที่ 80.4 % (ปีก่อน 7 9.0%) + L aggard pla y หุ้นท่องเทีที่ยว + เข้าสู่ high seaso n 4Q-1Q + ราคาซื้อขายเพียง0.90x P BV + คาดหุ้น้นมีโอกาสถูกปรับประมาณการขึ้น TISCO (ปิด 55.50 เป้าระยะสั้น 57.00-60.00 ขายเมื่อหลุด 5 4.00)คาด Motor show หนุนสินเชื่อเติติบโตโดดเด่น (2M13 สินเชื่อโตสูงสุดในกลุ่มธนาคารที่+4.42%YTD) + ROE สูงที่สุดในกลุลุ่มที่ 22.4% หุ้นธนาคารที่มีมี PER ต่ำที่ 9.2 เท่าและให้ Dividend y ield +4.3% Valu e stocks: PM TK OISHI KKK / Turnar ound: TTA THAI TRUE ปัจจัยที่ตอ้ งติดตาม - 01-03 เม.ย.Thailand: อภิปรายแก้ไขรัฐธรรมนูญแบบรายมาตรา - 01 เม.ย. Thailand: กระทรวงพาณิชย์รายงานอัตราเงินเฟ้อเดือนมีนาคม - 01 เม.ย. EU: PMI Manufacturing - 01 เม.ย. US: ISM Mfg Index - 02 เม.ย. EU: Euro-Zone Unemployment Rate - 02 เม.ย. US: Factory Orders - 03 เม.ย. Thailand: ประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) - 03 เม.ย. Thailand: ธปท.ประกาศทบทวนตัวเลข GDP ปี 2556 - 03 เม.ย. China: Non-manufacturing PMI - 03 เม.ย. EU: PMI Service - 03 เม.ย. US: ADP Employment Report - 03 เม.ย. US: ISM Non-Mfg Index - 04 เม.ย. EU: ECB Announces Interest Rates - 04 เม.ย. US: Jobless Claims - 05 เม.ย. EU: Euro-Zone Retail Sales - 05 เม.ย. US: Employment Situation - 05 เม.ย. US: International Trade - 09 เม.ย. China: Consumer Price Index - 10 เม.ย. China: Trade Balance - 10 เม.ย. US: FOMC Minutes - 11 เม.ย. US: Jobless Claims - 11 เม.ย. US: Import and Export Prices - 12 เม.ย. EU(Event): Euro-Area Finance Ministers Meet in Dublin - 12-13 เม.ย. EU(Event): EU-27 Finance Ministers, Central Bankers Meet in Dublin - 12 เม.ย. EU: Euro-Zone Industrial Production - 12 เม.ย. US: Producer Price Index - 12 เม.ย. US: Retail Sales - 12 เม.ย. US: Consumer Sentimentบทวิเคราะห์วันนี้ - THAI (ซื้อ ปิด 28.5 พื้นฐาน 33.0 +15.8%) เราปรับเพิ่มคำแนะนำจาก ถือ เป็น ซื้อ โดยปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 56-57 ขึ้น 99% และ 12% ตามลำดับ และปรับวิธีการประเมินมูลค่าจาก EV/EBITDA ทำใหร้ คาเป้าหมายเราปรับเพิ่มขึ้นจาก 21.25บาท เป็น 33 บาท เราคาดการจำนวนผู้โดยสารในปี 56-57 จะมีการเติบโตประมาณ 9.0% YoY และอัตราการทำกำไรของ THAI จะปรับตัวดีขึ้นจากการปรับเปลี่ยนกลุยทธ์ในการให้บริการสายการบินโดยสายการบินภายในประเทศจะให้บริการโดย Thai Smile ขณะที่เส้นทางระดับภูมิภาคก็จะมีการเลือกใช้เครื่องินขาดที่เหมะสมกับเส้นทางทำให้ช่วยประหยัดเชื้อเพลิง ใน 1Q56 เราคาดว่า THAI จะรายงานกำไรสุทธิหลังหักรายการพิเศษที่ 4.0 พันลบ +22.0% YoY และกำไรสุทธิที่ 9.8 พันลบ. +170% YoYโดยคาดว่าจะมีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนอยู่ที่ 5.2 พันลบ. และกำไรจากรายการพิเศษอื่นๆ ที่ 600 ลบ. THRE (ซื้อ ปิด 5.15 พื้นฐาน 6.5 +26.2%) ประเด็นข่าวจากการให้สัมภาษณ์ของ คุณ สุรชัย ศริวัลลภ ได้เปิดเผยเป้าหมายการเติบโตของเบี้ยประกันรับและกำไรในปี 56 โดยคาดว่าเบี้ยประกันกันภัยรับรวมจะเติบโตที่ 13%-14% ซึ่งเป็นมาจากการขยายตัวของเบี้ยประกันภัยที่ 10% และเบี้ยประกันชีวิตที่ 20% ซึ่งกว่าคาดการณ์ของเราที่คาดว่าเบี้ยประกันรับรวมจะมีการเติบโตที่ 8.5% ขณะที่ THRE คาดว่าบริษัทจะรายงานกำไรในปี 56 ที่ 900 ลบ. สูงกว่าประมาณการของเราที่ 17.8% ถึงแม้ว่าคาดการณ์ของเราจะต่ำกว่าคาดการณ์ของบริษัท แต่เรายังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อประมาณการของเรา และอาจจะมีการ re-visit อีกครั้งหลังการประกาศงบไตรมาส 1/56 เราคงคำแนะนำ \"ซื้อ\" ที่มูลค่าพื้นฐาน 6.5 บาท/หุ้น   BJC (ขาย ปิด 76.75 พื้นฐาน 50.00 -34.9%) จากข่าวในหนังสือพิมพ์เรื่องบริษัทแม่จากในเนเธอร์แลนด์ของ MAKRO สนใจขายกิจก่ารในประเทศไทย และมีกลุ่มทุนที่สนใจได้แก่ กลุ่มเซ็นทรัล กลุ่มซีพี และ BJC เรามองว่าถ้าหาก BJC เข้าซื้อกิจการ MAKRO จะทำให้บริษัทเข้าสู่ธุรกิจค้าปลีกในประเทศไทยได้อย่างที่ต้องการ อย่างไรก็ตามหากซื้อหุ้น 55% ใน MAKRO นั้น BJC จำต้องเพิ่มทุนหากดีลนี้สำเร็จจริง เนื่องจากความสามารถในการกู้เงินของบริษัทมีกำหนด covenant ไว้ที่หนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อทุนไม่เกิน 1.75 เท่านั้น ไม่น่าจะเพียงพอกับดีลขนาดใหญ่นี้ โดยในปี 2555 รายและกำไรของ MAKRO สูงกว่าตัว BJC โดย MAKRO มีรายได้กว่า 114 พันลบ. และกำไร 3.6 พันลบ. ในขณะที่ BJC มีรายได้ 37 พันลบ. และกำไร 2.4 พันลบ. สำหรับคำแนะนำทางด้านปัจจัยพื้นฐานของเราสำหรับ BJC ยังเป็น ขาย  สรุปภาวะตลาด ตลาดหุ้นสหรัฐและยุโรป ปิดทำการในคืนวันศุกร์ที่ 29 มีนาคม 2556  เนื่องในวัน Good Friday ตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ (น้ำมันและทองคำ) ปิดทำการในคืนวันศุกร์ที่ 29 มีนาคม 2556 เนื่องในวัน Good Friday สรุปข่าวประจำวัน ต่างประเทศ (เช้านี้) ธนาคารกลางญี่ปุ่น รายงาน ดัชนีความเชื่อมั่นทางธุรกิจของกลุ่มผู้ผลิตรายใหญ่(Tankan) ช่วงไตรมาส 1/56 หดตัว -8 สูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดที่ -7 แต่ปรับตัวดีขึ้นจากไตรมาส 4/55 ที่ -12  (Bloomberg)   รัฐบาลจีนออกมาตรการควบคุมความร้อนแรงตลาดอสังหาริมทรัพย์ในเมืองปักกิ่งและเซี่ยงไฮ้ โดยรัฐบาลจีนออกมาตรการจำกัดไม่ให้คนโสดในเมืองปักกิ่งซื้ออสังหาริมทรัพย์มากกว่า 1 แห่ง ขณะเดียวกันรัฐบาลจีนได้ออกมาตรการห้ามธนาคารปล่อยกู้บ้านหลังที่ 3 ให้แก่ชาวเซี่ยงไฮ้ นอกจากนี้รัฐบาลจีนยังออกมาตรการเก็บภาษีกำไรจากการขายอสังหาริมทรัพย์ 20% ทั้ง 2 เมืองด้วย (Bloomberg) รัฐบาลเกาหลีเหนือประกาศเข้าสู่ภาวะสงครามกับเกาหลีใต้ และจะแก้ปัญหากับ เกาหลีใต้ตามแนวทางปฏิบัติในช่วงประเทศเข้าสู่สงคราม (คมชัดลึก) รอยเตอร์ส และมหาวิทยาลัยมิชิแกน รายงาน ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคเดือนมี.ค.56 สูงสุดในรอบ 4 เดือน ที่ระดับ 78.6 เพิ่มขึ้นจากเดือนก.พ.56 ที่ระดับ 77.6 และสูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดที่ 72.6  เนื่องจากชาวอเมริกันมีมุมมองเชิงบวกต่อภาวะเศรษฐกิจของประเทศเพิ่มมากขึ้น(Bloomberg) กระทรวงพาณิชย์สหรัฐ รายงาน ตัวเลขค่าใช้จ่ายผู้บริโภค (Consumer Spending) เดือนก.พ.56 เพิ่มขึ้น 0.7%MoM สูงสุดในรอบ 5 เดือน โดยเพิ่มขึ้นจากเดือนม.ค.56 ที่ขยายตัว 0.4%MoM (Bloomberg) ข่าวบริษัท   กิมเอ็งสั่งเพิ่มหลักประกัน TMB-UV โดนหางเลข 5 หุ้น  ถูก \"เมย์แบงก์ กิมเอ็ง\"  ปรับเพิ่มหลักประกันบัญชีมาร์จิ้น มีทั้ง TMB-PSL จาก 50% เป็น 60% หุ้น UV โดนหนักสุดจาก 50% เป็น 70% ส่วน SPCG-GBX  จาก 60% เป็น 70% ทำหุ้น TMB กับ UV รูดหนัก (ข่าวหุ้น) EARTH โรดโชว์ยุโรป มัดใจต่างชาติซื้อหุ้น \"เอิร์ธ\" เตรียมบินโรดโชว์ต่างประเทศสองรอบ โฟกัสนักลงทุนโซนยุโรป 9 แห่งใน 4 ประเทศ ตลอดเดือนเม.ย.นี้ ประเดิมรอบแรก 6-13 เม.ย.นี้ (ข่าวหุ้น)    UAC แย้มไตรมาส1สวย \"UAC\" เผยไตรมาสแรกไปได้สวย ธุรกิจเทรดดิ้ง-พลังงานทดแทนช่วยหนุน เล็งขยายผุดโครงการ CBG เพิ่มอีก 5-6 แห่งภายในปีนี้ พร้อมหั่นราคาแปลงสิทธิ UAC-W1 เหลือแค่ 6.25 บาท (ข่าวหุ้น)   GLOBAL วางเป้า5ปี80 สาขา ปีนี้เดินหน้าผุด 12 สาขา ดันรายได้โตทะลัก40% GLOBAL\" ลั่นรายได้ปีนี้โต 35-40% ตั้งเป้าขยายใหม่ไม่ต่ำกว่า 12 สาขา และผุดศูนย์กระจายสินค้าที่อยุธยา ทุ่มงบลงทุน 4,000 ล้านบาท ยัน 5 ปีเปิดครบ 80 สาขา ส่วน GLOBAL-W1 ใช้สิทธิวันสุดท้าย 17 พ.ค.นี้ คาดได้เงิน 552 ล้านบาท (ข่าวหุ้น) BECL ฟุ้งปีนี้กำไรพุ่ง4พันล้าน เล็งออกกองทุนอินฟราฯตามรอยBTS ปลายปีนี้ \"BECL\" โวรายได้ปี 56 โต 2% รับปริมาณจราจรเพิ่ม เตรียมขึ้นค่าผ่านทาง 1 ก.ย.นี้ แถมได้แรงหนุนลงทุนใน TTW และ CKP เชื่อกำไรทั้งปีพุ่ง 4,000 ล้าน จ่อออกกองทุนโครงสร้างพื้นฐานตามรอย BTS ปลายปีนี้ ระดมทุนสร้างศรีรัช-วงแหวนรอบนอกฯ (ข่าวหุ้น) SENA รายได้Q1พุ่ง400ล้าน เปิดคอมมูนิตี้มอลล์\"SENA fest\" วางเป้า9ปีคืนทุน \"เสนาฯ\" คาดไตรมาสแรกมีรายได้ประมาณ 300-400 ล้านบาท พร้อมโกยยอดขายกว่า 300 ล้านบาท ย้ำเป้ารายได้ปีนี้ 2,000 ล้านบาท และปั๊มยอดขายกว่า 2,500 ล้านบาท ล่าสุดเปิดตัว \"SENA fest\" คอมมูนิตี้มอลล์แห่งแรก วางเป้าคืนทุนภายใน 9 ปี ตั้งเป้ารับรู้รายได้ค่าเช่าเข้ามาปีนี้กว่า 75 ล้านบาท คาดเริ่มบุ๊คไตรมาส 2 นี้ (ข่าวหุ้น)    THRE โชว์วิศวฯการเงิน ดึงเงินพอร์ตลงทุน จ่ายสินไหมน้ำท่วม ไทยรีฯ (THRE) ปรับบริหารเงินเล็งดึงเงินพอร์ตลงทุนออก 3 พันล้านบาท อุดค่าสินไหมน้ำท่วมที่ค้างจ่าย ยันไม่กระทบรายได้ เหตุมั่นใจเบี้ยปีนี้จะพุ่งเกือบ 15% หรือกว่า 6 พันลบ. ยันตั้งสำรองครบ ปีนี้กลับมามีกำไร 900 ลบ. (ข่าวหุ้น) กองทุนดอดเก็บ SAMART Q1กำไรกระหึ่ม \"วัฒน์ชัย\" รับขายหุ้น SAMART ให้กองทุน และประชาชนทั่วไปจริง 45 ล้านหุ้น และการันตีผลงานโค้งแรกโตก้าวกระโดด ลุ้นงานแท็บเล็ต และ 3G ทีโอทีรู้ผลเมษายนนี้ (ทันหุ้น) ML ใส่เกียร์ตลาดรถมือสอง ยอดสินเชื่อQ1ทะลัก400ล. ML แย้มผลงาน Q1/2556 สดใส หลังประเมินยอดปล่อยสินเชื่อเช่าซื้อจะอยู่ในระดับ 350-400 ล้านบาท พร้อมเดินหน้าขยายตลาดรถมือสอง-รถมือสามต่อเนื่อง หวังโกยมาร์จิ้นดันกำไรปี 2556 เติบโตตามเป้า 10% (ทันหุ้น) BWG ลุยเชื้อเพลิงทดแทน ปรับเพิ่มรายได้ปี56โต30% BWG \"สุวัฒน์ เหลืองวิริยะ\" ผู้บริหารใหญ่ ประกาศพร้อมเดินแผนต่อยอดธุรกิจกำจัดกากอุตสาหกรรมเต็มสูบ ประเดิมงานแรกผลิตเชื้อเพลิงทดแทน คาดรับรู้รายได้จากเฟสแรกทันทีตั้งแต่ Q2/2556 เชื่อหนุนผลประกอบการทั้งปีเติบโตได้อย่างโดดเด่น จ่อปรับเพิ่มรายได้ปี 2556 เติบโต 30% จากรายได้ 1,060 ล้านบาท ในปี 2555 (ทันหุ้น) CRANE พุงปลิ้นคว้างาน60ล. บอร์ดจัดหนักปันผลหุ้น-เงินสด CRANE เป๋าตุงคว้างานเช่าโปรเจ็กต์ใหม่ 60 ล้านบาท กินยาวถึง Q3 นี้ด้านผู้บริหารเผยบอร์ดใจป้ำแจกหุ้นปันผลในอัตรา 7:1 หุ้น พ่วงเงินสดอีก 0.158 บาท กำหนด XD รับทรัพย์ 8 พฤษภาคมนี้ ส่วนทั้งนี้ปีย้ำชัดรายได้ทะยาน 20% จากปีก่อนที่ราว 1.3 พันล้านบาท อานิสงส์รับเหมาคึกคัก (ทันหุ้น)  ข่าวเศรษฐกิจ / อุตสาหกรรม เทงบ622ล้านบูมภาคกลาง ครม.อนุมัติเดินหน้าทันที 21 โครงการ เห็นชอบในหลักการอีก 9 หมื่นล้าน ครม.สัญจรฉะเชิงเทราเทงบฯ พัฒนา 5 จังหวัดภาคกลางตอนล่าง 622 ล้าน ช่วยเหลือเอสเอ็มอี 400 ล้าน ที่ประชุมคณะรัฐมนตรี (ครม.) สัญจรจ.ฉะเชิงเทรา เมื่อวันที่ 31 มี.ค. เห็นชอบโครงการพัฒนาพื้นที่กลุ่มจังหวัดภาคกลางตอนล่าง 5 จังหวัด คือ จ.สมุทรปราการ ฉะเชิงเทรา ปราจีนบุรี นครนายก และสระแก้ว แบ่งเป็นโครงการที่ดำเนินการได้ทันที 21 โครงการ วงเงิน 622 ล้านบาทโดยมอบหมายให้หน่วยงานเจ้าของโครงการเร่งจัดทำรายละเอียดเสนอสำนักงบประมาณภายใน 2 สัปดาห์ ขณะเดียวกันยังอนุมัติในหลักการโครงการที่เสนอมาอีก 203 โครงการ วงเงิน 91,714 ล้านบาท (โพสต์ทูเดย์) ตลาดคอนโดฯสุดฮอตหวั่นอีก2ปีล้น! แค่ 2 เดือนแรกปีนี้ตลาดคอนโดฯแรงไม่มีลิมิต ทุกค่ายปั๊มสินค้าออกสู่ตลาดกว่า 1.4 หมื่นยูนิต ราคาขายเพิ่มขึ้นเฉลี่ย 5% นายกสมาคมอสังหาฯหวั่นอีก 2 ปี ห้องชุดล้นตลาด เริ่มเห็นสัญญาณขายดาวน์ในตลาดชลบุรี ด้านแบงก์ชาติอยากเห็นธุรกิจอสังหาฯสุขภาพดี เพื่อช่วยประคับประคองเศรษฐกิจ พร้อมจัดอยู่ในกลุ่มที่ต้องเฝ้าจับตา (ฐานเศรษฐกิจ) เงินเพื่อการพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานด้านคมนาคมขนส่งของประเทศ พ.ศ. .... หรือ พ.ร.บ.กู้เงิน 2 ล้านล้านบาท ในวาระที่หนึ่ง ด้วยคะแนนเสียง เห็นชอบ 284 เสียง ไม่เห็นชอบ 152 เสียง งดออกเสียง 21 เสียง และไม่ลงคะแนนเสียง 7 เสียง จากผู้แสดงตนทั้งสิ้น 464 เสียง (แนวหน้า)   กิจพล ไพรไพศาลกิจ Kitpon.p@kasikornsecurities.com +662 696-0057 ปณิธิ จิตรีโภชน์ Paniti.j@kasikornsecurities.com, +662 696-0053 โดย บริษัทหลักทรัพย์ กสิกรไทย จำกัด ประจำวันที่ 01 เม.ย. 2556